8 31xx8068a cc

“但市场一定是逐步提升自身的有效性。在这个过程中，不可能只靠风险偏好来驱动，市场最终还是要回到盈利驱动的投资逻辑。”对于明年股市的表现，陈家琳较为乐观。其预计，在估值扩张叠加盈利因素的影响下，市场表现有望远远好于今年。责任编辑：常福强以下为演讲摘编：

另外，宝德股份在其2017年和2018年的年报中表示，庆汇租赁的资金大部分都来自于关联方。对此，深交所要求宝德股份补充披露庆汇租赁2016年、2017年、2018年的融资渠道、融资金额、融资成本以及结合说明庆汇租赁营业收入大幅下滑而营业成本增长的原因及合理性。

范若滢认为，本次会议提出要“把握好风险处置节奏和力度”，一方面，表明防范化解金融风险仍然是当前重点工作之一。需要重点关注地方政府隐性债务、中小金融机构流动性风险等，防止金融风险的传染和扩散；另一方面，要有效平衡好防风险和稳增长之间的关系，防止出现“处置风险的风险”。

4、Patrick Foulis：我想问问关于过去几个月华为的情况以及美国的打压对华为有哪些影响。能否谈一下自今年5月份华为被加入“实体清单”以来，你们的财务表现如何？会不会由于“实体清单”事件带来收入下滑？任正非：到今年8月份，我们的收入累计增长了19.7%，利润和去年持平，没有增长。收入增长率在递减，年初是30%左右，年中是23%，8月份已经是19.7%了。利润没有增长，主要是战略投入在大幅度增加，我们增加了几千名员工，这些员工都是高素质人才，比如一些天才少年、应届毕业的博士，他们来主要是要修补我们被实体清单击穿的“洞”。现在从5G……到核心网，网络的“洞”我们已经补完了。我们在9月18日将要发布昇腾AI集群，1024节点，这是目前全世界最快的人工智能平台。

按照中南文化的公告，公司是计划以不低于10.8亿元，即按照华商智汇2019年预计利润不低于9000万元的12倍PE来收购其全部股权的，这意味着，华商智汇不但要实现业绩增速的大反转，还要创下近年来的新高才能实现这个预期中的最低要求。在华商智汇年报中，公司对于业绩下滑原因做出了解释。2016年，净利润下降时，华商智汇解释称，主要是费用上升、主要收入来源之一的房地产广告投放不足以及新购媒体未及预期，成本又大幅上涨所致。

据贵人鸟回复问询函中披露的数据，2018年贵人鸟的加盟店毛利率同比下降了6.15%。既然毛利率大幅下滑，而前文分析其单店收入又是有所提高的，则意味着单店的营业成本也应大幅增加，然而从贵人鸟问询函回复“为促进终端销售，提高加盟商经营信心的同时支持加盟商发展，公司下调2018年下半年给予加盟商的供货价格，下调金额为吊牌价的6%。下降幅度为16.21%，导致贵人鸟加盟店毛利率下降幅度较大。”来看，因下调加盟商的供货价格，一定意味着加盟商的营业成本应该是降低的，而不是提升，显然分析结果与公司回复的内容存在矛盾的。